Wells Fargo начал освещение четырех крупных американских сталелитейных компаний на фоне возможностей, связанных с недавним повышением цен, снижением импорта и потенциальным влиянием тарифов, предупреждая при этом, что восстановление спроса в строительстве может не наступить до 2027 года.
Брокерская компания присвоила Commercial Metals Co и AZZ Inc рейтинг “Overweight”, а Nucor Corp и Cleveland-Cliffs Inc — “Equal weight”.
Целевые цены составляют $61 для Commercial Metals, $128 для AZZ, $145 для Nucor и $10 для Cleveland-Cliffs.
Wells Fargo считает, что CMC выиграет от недавнего повышения цен на арматуру в США, поддерживаемого стабильным спросом, сокращением импорта и дисциплиной в поставках, при этом ожидается резкое улучшение показателя EBITDA в 2026 году.
AZZ была отмечена за свою стабильную толлинговую модель, устойчивую маржу и потенциал для увеличения доли рынка за счет импортируемых окрашенных изделий, а также за спрос, обусловленный решорингом.
Для Nucor Wells Fargo указал на сбалансированные краткосрочные риски цен на сталь, но отметил, что ключевые катализаторы, такие как доходность крупных проектов и улучшение свободного денежного потока, скорее относятся к 2027 году.
Cleveland-Cliffs, по мнению аналитиков, имеет высокий леверидж к ценам на листовой прокат и некоторую краткосрочную поддержку цен, но сталкивается с рисками из-за повышенной задолженности, конкуренции и возможных изменений тарифов.
Аналитики отметили, что объявление президента Трампа в конце мая о 50% тарифе по разделу 232 на импортируемую сталь должно помочь ограничить импорт, который составлял примерно 10–15% потребления в США.
Они ожидают, что CMC увеличит свою долю по мере снижения импорта, AZZ выиграет от решоринга, а производители, ориентированные на листовой прокат, такие как CLF и NUE, получат краткосрочную поддержку цен.
Прогноз Wells Fargo предполагает некоторое снижение недавнего роста цен, но отмечает, что устойчивая сила, дополнительное сокращение затрат или выгодные слияния и поглощения могут обеспечить потенциал роста для всей группы.